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宏观经济专题报告:江苏经济分析报告-20220727-长城证券-18页

# 江苏经济 # 实体经济 大小:0.74M | 页数:18 | 上架时间:2022-07-28 | 语言:中文

类型: 宏观

上传者: 范泽林

撰写机构: 长城证券

出版日期: 2022-07-27

摘要:

江苏省是中国经济发展的“绩优生”,人均GDP 多年位居各省份第一,同时人口持续净流入,财政多年净上缴,多项经济指标领跑全国。生产端看,实体经济根基较稳固,工业“压舱石”作用明显。需求端看,固定资产投资坚实有力,消费潜力逐步提升,对外贸易强劲。

但江苏省发展也面临一些问题,如房地产依赖度较高,人口老龄化问题较严重,土地收入占比较高,城投债务负担较重等。江苏省城投债发行规模与净融资规模大、发展快,2016 年以来江苏省发行规模占全国比重持续位于20%以上,位居全国首位。未来三年江苏省的城投债到期规模也均位于 5000 亿元以上,偿债压力较大。

我们认为江苏省产业基础比较坚实,融资能力整体较强,有望在十四五期间实现收入的持续增长,同时逐渐摆脱对房地产和土地财政的依赖。下一步需大力发展民营经济、鼓励直接融资、营造“小政府、大社会”服务型经济发展模式,有望解决政府融资过度的问题,成为实现高质量发展的全国模板。

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范泽林

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