12 月15-16 日，中央经济工作会议在北京举行，会议总结了2022 年经济工作，分析当前经济形势，部署2023 年经济工作。

“稳中求进”、四个“统筹”、三个“关键”、两个“重点”。我们认为，2023年中国经济工作将坚持“稳字当头”、“稳中求进”总基调；四个“统筹”在于统筹疫情和经济、统筹内需和供给、统筹“质”升和“量”增、统筹发展和安全；三个“关键”在于防疫优化、扩大内需和提振信心；两个“重点”则是“稳就业”和“稳物价”。

(1) 总基调：“稳增长”势必是明年中国的首要任务。我们预计随着疫情逐步迈入常态化，疫情对于经济活动的干扰程度也将逐步减弱，叠加一系列政策可能陆续出台，明年下半年中国经济增速有望明显回升。此次会议突出强调“扩大内需”，表明在海外经济体衰退预期增强，外需走弱的背景下，扩大内需对于明年“稳增长”至关重要，而扩大内需的首要任务是“促消费”。此次会议前所未有地突出“提振信心”的重要性，这个“信心”包括政府坚定目标的信心，市场信心，以及企业和居民信心。(2) 两个“重点”：稳就业、稳物价。

我们认为，就业是现存压力且风险已累积，由于物价与民生息息相关，虽然预计明年通胀整体较为温和，但仍有上行风险，值得更多关注。(3) 宏观政策：“积极提效”财政政策、“稳健精准”货币政策。明年财政政策仍会保持强度，但不会盲目多发，“必要的”才发，疫情下地方政府债务风险已有所累积，明年需在风险可控的前提下发力。货币政策至少维持今年同等力度，更强调“精准”，可能会继续延续或加大结构性货币工具发力。(4) 房地产：释放风险、租购并举、房住不炒、新发展模式。此次会议关于“房地产”的表述分为“四步走”：一是“释放风险”，地产供给端将持续发力，头部房企受益。二是支持刚性和改善性住房需求，需求端相关政策可期，但力度可能小于供给端，同时探索租购并举；三是再提“房住不炒”，但顺位延到最后；四是向租购并举的“新发展模式”过渡。(5) 产业+科技政策：自主可控、国产替代、支持平台企业、数字经济。(6) 对外开放：稳外贸、引外资。(7) 保主体：国企改革、支持民营经济。