■新能源车：7 月17 日粤港澳大湾区车展上，小鹏汽车旗下第三款量产车小鹏P5正式开启预售。根据“P、E、N、G ”四档辅助驾驶以及续航里程的不同，P5 共提供了460G、460E、550G、550E、550P、600P 等六款车型，以及星云白、天青绿、星湖灰、星辰红、星河紫、暗夜黑等六种外观颜色，补贴后的预售价为16-23 万元。

新车预计将在10 月底开启交付。

此次小鹏P5 主要着眼两大关键词：1）智能化。小鹏P5 推出时的标签为全球首款量产激光雷达智能汽车，从XPILOT 3.0 跨入XPILOT 3.5 时代。具体来看，460E/550E车型配备XPILOT 3.0 硬件，配备5 个毫米波雷达、12 个超声波传感器、13 个自动辅助驾驶摄像头、1 套亚米级高精定位单元；550P/600P 车型配备XPILOT 3.5 硬件，在前款车型的硬件配臵基础上又增设了2 个激光雷达；460E/550E 车型和550P/600P车型均标配XPILOT2.5 软件，但也可以通过购买软件服务，升级至对应硬件级别的 XPILOT 自动驾驶辅助系统。在智能交互方面，小鹏 P5 同级别首次搭载了Xmart OS 3.0 系统和高通骁龙 SA8155P 车规级芯片，人机交互体验更为流畅。2）性价比。小鹏P5 是一款定位低于小鹏P7（中型轿车）的紧凑型纯电轿车，参考小鹏P7 目前 22.99-40.99 万的售价，小鹏P5 将预售主打价格调整至20 万级别，更容易迎合普通消费者的价格接受度，也跨入了更受中产家庭青睐的B 级合资燃油轿车的主流价格带中。小鹏P5 的车身尺寸为4808×1840×1520mm、轴距为2768mm，已经接近中级车的尺寸，超越了常见的紧凑型轿车；还可提供车载冰箱、反向充电器等官方配件；整体来看性价比优势明显。

造车新势力强势表现，小鹏销量同环比双高增。6 月一线新势力厂商小鹏、理想、蔚来三大造车新势力表现抢眼，合计销量达2.24 万辆，同比增长245%，环比增长 34%；21 年Q2 三大造车新势力合计销量达5.69 辆，同比增长182%，较Q1 增长24%。

受益于新能源车持续景气，造车新势力产销仍将延续较好发展态势，造车新势力带来了颠覆传统的产品驱动力，其强势表现也揭示中国新能源车市场日益占据主导的产品驱动力。

投资建议：1）电池环节，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议重点关注欣旺达、孚能科技、国轩高科等；2）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，重点推荐恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份、德方纳米，建议关注龙蟠科技、多氟多等；3）长期来看，具备全球竞争力的电池材料龙头持续构筑长期护城河，产业集中度上升有望加剧强者恒强的局面，重点推荐恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技等；4）核心零部件环节龙头，重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控等。

■新能源发电：硅料价格继续下行。参考硅业分会口径的数据，继上周硅料价格年内首降后，本周硅料价格继续小幅回落，包括单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价跌幅都在2%以内。具体来看，单晶复投料价格区间在202-217 元/公斤，成交均价小幅下滑至211.5 元/公斤，周环比降幅1.26%；单晶致密料价格区间在 200-215 元/公斤，成交均价下滑至20.82 元/公斤，周环比降幅为1.33%；单晶菜花料价格区间在198-212 元/公斤，成交均价下滑至205 元/公斤，周环比降幅为1.54%。

本周硅料价格小幅下滑，主要是由于一线硅片企业开工率保持在较低水平，硅料企业选择保留长单因此积压少量的正常流转库存，为下游压价或市场预期下跌情绪提供了支撑。考虑到2021 年内新增产能比较少，且目前硅料端并没有库存压力，预期价格短期内将稳定高位，但目前价格情况也传递了一定的积极信号，短期困扰行业的阶段性博弈有望再次迎来曙光。

头部企业硅片、电池报价继续下探。7 月17 日中环再次对单晶硅片价格进行调整，与上一次（6 月29 日）报价相比，此次主要下调166mm 尺寸硅片，各厚度产品价格降幅均为0.18 元/片。据PV Infolink 统计，中环主动降价也带动二线硅片厂开始回调价格，电池片、组件厂购买意愿不强，叠加硅片厂也开始有库存压力，因此市场整体价格逐渐向中环公示价格靠拢。6 月30 日，通威发布7 月份电池片定价公告，与上一次（5 月21 日）定价公告相比，多晶电池下降0.13 元/W；158.75mm 单晶电池下降0.02 元/W；166mm、210mm 单晶电池下降0.08 元/W。由于电池环节相对下游议价能力较差，因此价格下行速度相对较快；据PVInfolink 统计，本周电池片价格继续收敛并回落至1 元以内，当前电池片价格仅有少量成交，其中M6 因产能庞大、需求向大尺寸转移，价格下行速度更为快速。

从当前国内装机情况来看，户用装机占比显著提升。根据国家能源局发布的1-6 月份全国电力工业统计数据，1-6 月光伏新增装机为13.01GW，同比增长28.2%，较2019年上半年增长11.8%；6 月单月新增装机3.1GW，同比稍降23%，环比增长10%。其中，6 月的新增户用光伏装机达到1728.6MW，较去年同期增长225%，较上月增长 12%；1-6 月份累计新增户用光伏装机达到5861MW，较去年同期增长280%，在上半年光伏新增装机中的占比达45.05%，较2020H1 提升近30Pcts（2020 年全年占比为21%）。同时，近期国家能源局也公布了2021 年6 月新纳入国家财政补贴的户用总装机容量为172.86 万千瓦；截至2021 年6 月底累计纳入2021 年国家财政补贴的户用装机容量为586.14 万千瓦。预计在补贴刺激、整县政策制定等条件下，户用光伏装机容量占比有望进一步提升。