低估值弱驱动，节后关注预期兑现情况-20220127-天风期货-35页

# 期货 # 节后预期 # 低估值弱驱动大小：2.83M | 页数：35 | 上架时间：2022-02-09 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 天风期货

出版日期: 2022-01-27

摘要：

◼ PE/PP：整体上看，盘面跟随成本端上涨，但节前供需走弱，现货跟进乏力，基差贴水走扩，低估值弱驱动的格局下，建议观望。 1、供应端，PP前期检修装置陆续回归，但部分PDH/外购丙烯装置仍在检修，且开机时间待定，当前PDH利润偏低或有一定影响。PE开工率接近100%，节前供应充足且稳定。 2、需求看，BOPP膜厂订单充足，节中部分工厂正常开工，有较强的囤货意愿。其余下游陆续进入春节假期，刚需走弱，整体成交清淡。 3、估值看，原油价格上涨后，再度压缩油制利润。周内煤价大幅上涨，同样压缩了CTO端利润。PDH装置利润较差，或影响部分装置停车检修时间。整体估值处于偏低水平。 4、原材料（煤+油）价格持续上涨，压缩生产装置利润。节前供需两弱的格局下，成本端是支撑盘面上涨的核心逻辑。

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