1-2 月玻璃期货盘面从1700 元附近启动，主力05 合约最高冲至2400 元上方，区间最大涨幅超过40%；此后主力5 月合约连续下挫并于2 月末考验1800 元关口，呈现出倒V 形走势，现货也受此影响有所走弱。支撑玻璃涨势的主要因素在于房地产竣工需求的良好预期，近期期现货价格回落背后起主要作用的是房地产建筑企业资金面的担忧、贸易商高库存的季节性状况及淡季高价引发的生产企业累库预期。3 月份随着玻璃深加工企业开工率的进一步回升及补库需求的释放，玻璃有望稳定运行在成本线上方。当前玻璃期货盘面最低已跌至天然气产线成本线附近，建议关注长期配置或买入套期保值机会。

纯碱供给态势总体平稳，支撑纯碱走势的因素在需求端。

在平板玻璃产能严控的背景下，光伏玻璃产能投放预期一度带动纯碱价格冲至3200 元一线；随着玻璃价格的持续回调生产企业冷修预期升温，玻璃生产企业对纯碱需求下滑的可能进一步增加，纯碱盘面从3100 元上方持续震荡回落，2 月末市场情绪转向后跌势有所加速。从供需角度看，纯碱高位回落的态势难言结束。纯碱生产企业库存水平偏高，期现价差逆转，贸易商移库力度减弱转为抛售现货，建议3000 元以上的生产企业卖保头寸继续持有。