轴承行业长坡厚雪,顺应趋势寻找产业链转移及风电行业等结构性受益标的轴承产业拥有 100 多年历史,是较为成熟的行业,全球市场增长稳定。我们认为,梳理轴承行业的投资机会应顺应行业大趋势寻找结构性增量,主要有两个方面:1)受益于产业链向中国转移及轴承企业更成熟的专业化分工,国内零部件企业有望承接更大的行业蛋糕和更高的销售产品价值量,建议关注具备成本优势的本土零部件企业;2)受益于例如风电、新能源汽车等细分下游快速扩容及中高端产品国产替代,本土领先轴承企业有望迎来国产替代的历史窗口期。
轴承是大工业制造的关节,下游分布较为分散轴承指支持旋转轴或其他运动体的机械基础件,用于承受轴与其他轴内零部件运作过程中产生的载荷以及降低机械旋转体的摩擦系数。下游应用领域广泛,以汽车领域占比最高。2020 年轴承应用领域占比最高的前三个领域分别为汽车、家用电器以及电机,分别占比为 37.4%、12.4%、10.6%。
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