有色行业3月投资策略：大宗工业金属价格有望向上突破，新能源金属供需紧张局面维持-20220303-国信证券-29页

# 有色行业 # 工业金属 # 价格大小：9.47M | 页数：29 | 上架时间：2022-03-07 | 语言：中文

上传者: YXM-187

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2022-03-03

摘要：

铜：全球货币政策呈现外紧内松格局，国内降息预期逐步兑现且 1 月份信贷、社融数据明确释放了货币政策发力、助力稳增长的信号。铜是金融属性最强的工业金属，且国外定价权重较大，市场担心美国通胀数据持续高企可能使美联储货币政策收紧力度超预期，同时俄乌冲突也令市场风险偏好下降，因此铜价走势受到抑制，去年下半年至今几次向上突破都未能让铜价形成上行趋势。但由于全球铜显性库存处于历史低位，铜价下方支撑较强。铝：去年 12 月份以来铝价上行可以分为两个阶段，12 月份至春节后，市场炒作欧洲能源紧张，欧洲电解铝产能占全球 6%左右，西班牙等铝冶炼厂确有减产计划，叠加国内春节前铝锭并未累库，铝价重新站稳 20000 元/吨以上。春节后，俄乌局势进一步紧张，市场在交易冲突造成欧洲天然气和电力价格上涨抬高冶炼厂成本的同时，也联想到了 2018 年美国制裁俄铝引发全球铝价暴涨的事件，担忧俄乌冲突会导致美国制裁俄罗斯企业。后市继续看好铝板块，建议关注具备成本优势的电解铝标的和再生铝标的。

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