本期（3月7日-3月11日）全行业板块呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物，分别较上期（3月4日）下跌0.56% 、2.06%、2.07%。回落幅度较大的行业为社会服务、家用电器、有色金属，分别较上期下跌7.91%、7.54%、7.03%。年初至今，除煤炭板块上涨 15.65%外，其他指数均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业分别为建筑装饰，银行，交通运输，分别下跌1.06%、1.29% 、2.68%。国防军工、电子和传媒为下跌程度较深的行业，分别下降20.67%、19.51%和19.00%。

 Wind全A市盈率：至3月11日，Wind全A PE（TTM）17.68倍，约位于2000年以来26.80%的历史分位。至3月11日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）26.85倍，约位于2000年以来31.36%的历史分位。本期（2月7日-3月11日）重要指数的风险溢价ERP较上期有所上升。上证50、沪深300 、中证500 、全A ERP分别为6.94%、5.25%、2.79%、2.87% 。

 行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是非银金融、房地产、传媒。较高的前三位电力设备，美容护理，汽车。行业PB：处于PB估值历史分位较低的行业是非银金融、银行和房地产。电力设备、食品饮料和美容护理PB估值历史百分位均在80%以上。

AH股溢价： 至3月11日，AH股溢价指数为143.78，位于89.08%的历史百分位。

 中美行业PE对比： 至3月11日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧