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本篇为既航空篇后，华创交运推出第二份行业工具书。我们围绕机场行业盈利驱动因素、商业模式、竞争格局以及上市公司股价表现进行全方位剖析，同时我们对后疫情时代如何看待核心枢纽机场价值进行了展望。
机场盈利驱动因素拆解：1）收入：由航空性收入与非航收入构成。其中，航空性业务：机场的基础业务，非航业务流量变现的基石；非航空性业务：机场盈利水平差异的来源。我们比较人均非航收入贡献，内地机场与世界领先水平仍存在较大差距；而免税业务已经成为非航业务核心贡献。2）成本：人工+折旧+运维基本组成全部成本项。其中，人工成本：取决于机场经营模式；折旧摊销：扩建项目带来增量影响，存量资产部分折旧到期后会呈现下降；运营维护成本：关注资产租金。
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