银行业策略：看多2022，首推“苏浙成”-20220327-国泰君安-19页

# 银行业 # 苏浙成大小：1.42M | 页数：19 | 上架时间：2022-03-29 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: XR0209

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2022-03-27

摘要：

行业看多

2022当前银行板块正处在从推进宽信用（预期）到实现经济企稳（周期）的过渡阶段：进可攻、退可守。

 “上半年推进宽信用”：修复悲观预期。1月快速催化一波，2月之后依据宽信用进展再评估。考虑到宽信用的方向不变、政策有望加码、预期回归理性，银行股估值有底部逻辑支撑，行业比较有相对优势。

 “下半年潜在经济企稳”：正向期权。如果经济实现企稳，银行股将由悲观预期修复逻辑切换为经济自上而下驱动逻辑；如果经济不能实现企稳，越往后面期权价值越高，银行股逻辑仍占优。

个股首推“苏浙成”

考虑经济下行期需求端强弱，或者说宽信用推进力度  上半年银行内部子板块景气度排序：城商行>农商行>国有行>股份行  下半年如果消费回暖、经济企稳，那么全国性银行尤其是股份行的景气度将有明显回升。

从全年来看，优质小银行的景气度最高，首推“苏浙成”地区（江苏、浙江、成都）的优质小银行。

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