资管行业季度跟踪：财富管理需求高涨，资管市场百花齐放-20220328-东方证券-20页

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资管行业季度跟踪：财富管理需求高涨，资管市场百花齐放-20220328-东方证券-20页

# 资管行业 # 财富管理大小：0.69M | 页数：20 | 上架时间：2022-03-30 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 东方证券

出版日期: 2022-03-28

摘要：

⚫ 背景：管新规实施以来，各金融子版块在去杠杆、去通道的指引下推动主动管理转型，银行理财步入净值化时代，保险资金维持稳健的投资风格，信托计划在压缩通道阵痛期后已实现规模企稳回升，公募基金净值持续创新高，私募基金规模也在稳步提升。截至2021 年末，非去重统计下的大资管行业总规模约为140.8 万亿元，其中银行理财、公募基金、保险资金占据前三甲，占比分别为20.6%、18.2%、 16.5%，紧随其后的分别为信托计划和私募基金，占比为14.6%、14.4%，以上五大资产管理方向共占全市场84.2%。本文将作为系列跟踪报告的开篇对此五大板块的阶段性变化进行深入剖析，以此探寻大资管行业潜在的投资价值。

⚫ 银行理财：净值化时代，发展重回正轨。2018 年资管新规以来，整改压力下银行理财规模扩张受阻，但我们看到伴随着行业监管框架的逐步完善，理财业务重回健康发展，尤其是21 年3 季度以来，受益于资本市场的波动，理财规模增长明显提速，与此同时，行业净值化转型工作基本完成，理财子公司逐步成为市场主力，产品体系愈发完善。展望未来，我国居民财富管理市场空间广阔，银行在渠道端的优势依然稳固，我们预计理财业务将重新进入发展快轨。

⚫ 公募基金：净值及产品数稳步上升，代销格局稳定。公募基金市场规模2022 年2月末突破26 万亿元，持续创新高，非货基金净值同比提升27%；3 月新发份额同比下滑67%，平均份额仅6.6 亿份，我们认为为主要受市场波动影响导致居民对风险投资的偏好下滑，资本市场吸引力有所降低。公募基金代销渠道竞争加剧，第三方代销机构保持强劲增长，2021 四季度末市占率环比三季度提升2.38pp 至34.61%，但银行仍稳居半壁江山。

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