轻工制造行业2020中报总结：Q2业绩如期修复，下半年看好造纸景气提升、家具外销回暖-20200905-长城证券-37页

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轻工制造行业2020中报总结：Q2业绩如期修复，下半年看好造纸景气提升、家具外销回暖-20200905-长城证券-37页

# 轻工制造 # 2020H1 大小：1.37M | 页数：37 | 上架时间：2020-09-10 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 长城证券

出版日期: 2020-09-05

摘要：

2020H1 轻工制造板块营业收入2131.94 亿元，同比-6.90%；归母净利润138.89 亿元，同比-17.34%。分季度看，20Q1/Q2 收入增速分别为-16.33%/+1.98%；利润增速分别为-34.74%/-4.62%。20Q1 轻工板块受新冠疫情影响较大，Q2 但行业整体复苏较快。分子板块看，文娱办公表现依旧突出，纸包装及家具子板块Q2 修复较快，除定制外其他家具、包装Q2 收入端实现双位数增长，纸包装子板块利润端增速近20%。盈利能力方面，H1 毛利率稳定，Q1 受固定费用支出拖累净利率有所下降，但Q2 各子板块盈利能力基本恢复正常水平。现金流方面，Q1/Q2 经营现金流净额分别为-10.2/243.3 亿元，Q2 经营现金流同比+14.03%，恢复速度较快。子板块中家具现金流同比下降较多，但Q2 已有明显修复；珠宝首饰经营现金流表现较好。周转效率方面，低开工率拉低固定资产周转效率，总资产周转天数同比+85.38 天至595.43 天，其中应收、存货、应付周转天数分别上升8.39 天、16.26 天、6.35 天。

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