量化选股系列报告之四：哪些股票将迎来高股息？-20220410-光大证券-17页

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# 股票 # 高股息大小：0.86M | 页数：17 | 上架时间：2022-04-12 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 光大证券

出版日期: 2022-04-10

摘要：

分红是股票投资的重要收益来源之一，长期稳定的分红是衡量企业投资价值的重要指标，企业分红水平和分红意愿也是衡量一个市场是否成熟的标志。随着我国资本市场逐渐机构化和成熟化，具有稳定分红的股票也逐渐受到专业投资者关注。

本文以分红率作为切入点，结合一致预期净利润数据计算了预期股息率，能够动态捕捉上市公司未来的分红变化，以便于投资者提前布局。该指标可以理解为：未来高派息的股票以当前价格购买的性价比。

高股息股票具有投资价值：历史表现来看，红利指数在市场大幅下跌的期间表现出了明显的避险效果。今年以来中证红利指数表现远超其它宽基指数。红利指数的收益包括确定性的股息收益和资本利得收益，使其更具备投资价值。

高股息股票风格画像：我们以中证红利指数成分股作为高股息股票组合进行探究。行业分布来看，高股息股票集中在煤炭、房地产、银行、汽车、交通运输及钢铁等行业，处于成熟期的行业更倾向于进行高分红。

市值分布来看，市值呈现U 形分布，该统计结果与传统经验有所不同，大盘蓝筹股只是高股息股票的一部分，更多的高股息企业集中在中小盘股票。

哪些因素影响分红率：我们认为分红率相比于股息率更具备可预测性，因此我们以分红率作为切入点。

对于高分红的公司，提出了两个问题： 1. 什么样的公司愿意进行高分红？

2. 哪些公司有能力维持高分红？

我们对A 股公司按分红率高低分组，通过对相关财务指标进行研究，最终发现高分红的企业多集中在产业生命周期的成熟期，表现出低盈利能力、低投资回报率、低外部筹资依赖度以及较好的财务质量等特点。

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