货币市场方面,3 月,央行维持MLF 与逆回购中标利率与上月持平,放量平价续作MLF,公开市场操作和MLF 共实现净回笼流动性2300 亿元。关键货币资金价格整体围绕央行7 天逆回购中标利率波动,并于月底走高;1 年期与5 年期以上LPR 与上月持平;Shibor 利率持稳,同业存单到期收益率小幅走高。
整体来看,3 月资金面总体平稳;央行综合考虑1-2 月国民经济恢复超预期,3 月并未调整MLF 与逆回购中标利率,LPR 也与上月持平,令市场降息预期落空。但3 月PMI 已跌至荣枯线以下,显示出经济下行压力加大,同时央行于3 月末持续释放积极的政策信号,预计二季度央行降准降息的可能性增强,结构性货币政策将继续加码。
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