2020年新能源行业秋季投资策略：行业成长性提升，需求维持高景气-20200910-上海证券-36页

# 新能源大小：1.75M | 页数：36 | 上架时间：2020-09-14 | 语言：中文

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 上海证券

出版日期: 2020-09-10

摘要：

2019 年国内新能源汽车补贴退坡幅度大，产销同比大幅下滑。动力电池装机量随之承压，行业集中度不断提升。2019 年年底以来，国内新能源汽车行业政策面转暖：双积分政策落地托底行业前行、2021-2035远期规划要求2025 年新能车产销占比25%。2020-2022 年国补标准分别在上一年的基础上退坡10%、20%、30%，国补退坡幅度缓和，地方政府促进新能源汽车消费政策陆续落地跟进。同时，随着我国新能源汽车产品力、品牌力的不增强，我国新能源汽车行业拐点已至。我们预计2020 年国内新能源汽车产销约135 万辆，同增12.5%。国产特斯拉Model3国内销量一骑绝尘， 1-7 月，国产特斯拉Model 3 销量达5.68 万辆，超过第二名比亚迪秦EV 近一倍。特斯拉拥有行业顶尖的三电技术与自动驾驶技术，软件附加值较高、享有智能化溢价，叠加其品牌识别度横向对比竞争力突出。我们预计全年国内特斯拉产销有望达13-15 万辆，为其国产化供应商带来显著的业绩增量。

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