焦煤焦炭月报：利空风险逐渐堆积，4月煤焦不宜过分看多-20220420-宝城期货-18页

# 焦煤 # 焦炭 # 利空风险堆积大小：1.15M | 页数：18 | 上架时间：2022-04-21 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YXM-187

撰写机构: 宝城期货

出版日期: 2022-04-20

摘要：

3 月 15 日，京津冀采暖季限产政策退出，我国钢铁行业迎来全面复产。

而国际市场上，俄乌冲突引发全球能源担忧，海外煤炭价格上涨与国内形成价格倒挂，助推我国煤价走强。在此背景下下，焦煤供应端以及焦炭需求端均存利多预期，市场看涨氛围良好。但随着 4 月的临近，我们恰恰需要关注到，后市双焦的主要矛盾同样集中在焦煤的供应端以及焦炭的需求端。一方面，在焦煤供应趋紧的现实下，我们发现焦煤去库幅度逐渐收窄，推测是进口煤的增量在逐渐兑现，而 4 月俄煤进口逐渐改善可能性较大，焦煤供应端驱动的持续性存疑；另一方面，1-2 月地产虽好于预期，但仍未逆转颓势，且近期国内疫情已对下游需求产生消极影响，又叠加钢厂自身长流程利润不高，生产积极性有限，焦炭需求端驱动同样有待观察。

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