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USD weakness in recent months has been
more enduring than we anticipated. Currencies
we expected to outperform – the AUD, NZD,
NOK, SEK and some in EM – have strengthened
even more than our bullish expectations.
We extend our view of appreciation in these
currencies into 2021.
However, persistent USD weakness has made
some of our year-end forecasts look less
attainable. For many currencies we expected to
fall against the USD – notably the EUR – we still
look for depreciation but at a slower pace and
over a longer timeframe than before.
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