投资要点 #summary# ★政策、市场、转型改革、全球化助推制造业核心资产 产业政策为高端制造业发展提供支持。产业政策是一国制造业龙头企业高速成 长、脱颖而出的基石和催化剂,能够带动市场需求的爆发,为企业提供需求条 件,也能提高行业门槛,促使尾部企业出清,帮助龙头公司快速优化供给格局。
广阔市场机会让企业成长由“小”变“大”。中国作为全球制造业集中地和全球人 口最多的国家,拥有最大的中下游市场需求,为制造业企业提供充分的试错空 间和细分需求市场,以及丰富的产业资源和需求。 经济转型、供给侧改革,龙头企业优势凸显。2015 年底中央提出供给侧改革, 传统重工业行业持续优化行业格局,有序退出落后产能。更加严格的环保监管、 产品能耗要求,有利于龙头企业做大做强,行业集中度继续提升。 中国走向世界,制造业企业由“大”变“强”。参考日本 80 年代制造业升级转型 经验,目前中国制造业同样步入出海阶段,踏入世界市场、由“大”变“强”,角 逐世界制造业核心地位。 ★美、德、日制造业核心资产诞生记——成长、集中、全球化“三部曲” 美国马歇尔计划+战后市场红利,助力卡特彼勒走向世界。卡特彼勒受益于政 策刺激下的全球市场增长;低增速背景下落后企业逐步退出,卡特彼勒持续并 购、扩张产品线;全球工程机械需求转移,卡特彼勒全球化战略熨平需求周期。
德国经济转型+科尔政府供给侧改革,打造汽车、化工业核心资产。巴斯夫等 德国化工巨头战后迅速走出阴霾,I.G.法本公司的成立和解体,形成德国化工 行业“少数巨头+众多小公司”格局,巴斯夫跟随全球化工需求开展各国布局。 政策支持+海外扩张,日本汽车等全球优质企业脱颖而出。战后日本将汽车作 为重要支柱产业,90 年代日本国内需求下滑、成本优势丧失,汽车行业开拓 新兴市场,本田、丰田成长为全球汽车行业龙头企业。 ★制造业是海外机构投资者的重要配置方向 外资不仅买消费白马,也青睐制造业资产。挪威主权基金稳定配置工业品,亚 洲制造业配比最高达到 17%;外资在日本持股前 100 家公司,制造业占比 26%。
外资正在加速布局中国制造业优质龙头企业。2017-2019 年,外资配置制造业 的比例逐年上升,低配比例累计下降 7.7pct。许多 QFII 机构也青睐于制造业核 心资产,澳门金管局、UBS 持有制造业比重分别为 45%、27%。 ★三维度挖掘中国制造业核心资产 1) 从中国龙头走向世界,具备全球竞争力的制造业核心资产 2) 细分制造业龙头,有望从中国走向世界的制造业核心资产 3) 外资投资过类似产业,未来可能出现的制造业“隐形冠军” ★从中国龙头走向世界,具备全球竞争力的制造业核心资产 工程机械:三一重工成长为全球工程机械领跑者。挖掘机市占率中国第一,混 凝土机械市占率全球第一,全球化趋势明显,但距卡特彼勒仍有较大成长空间。
化工:万华化学从“烟台万华”到“全球 MDI 龙头”。万华已发展成为全球最大 的 MDI 企业,继续加快工程建设与全球化布局,剑指“中国巴斯夫”。 汽车玻璃:福耀玻璃从“中国工厂”到“美国工厂”。国内龙头福耀玻璃过去二十 年实现高速增长,统一中国市场,海外战略稳步推进,抢占全球份额。 ★中国细分制造业龙头正在成长为核心资产,受外资青睐 具备全球核心竞争力、行业地位提升、全球化战略启动、受到外资青睐的核心 资产,关注恒立液压、浙江鼎力、杰瑞股份、华测检测、先导智能、宁德时代、 北方华创、中微公司。
风险提示:本报告为历史分析报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构 成任何对板块或个股的推荐或建议,使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。
相关报告
《两次全球大危机的比较研究 》读书笔记:探究经济危机,拨开政策迷雾
4241
类型:读书笔记
上传时间:2023-03
标签:经济危机、金融 、全球化)
语言:中文
金额:9.9元
《棉花帝国》一部资本主义全球史 读书笔记
3410
类型:读书笔记
上传时间:2023-05
标签:经济史、全球化、棉花产业)
语言:中文
金额:9.9元
《变量3:本土时代的生存策略》罗振宇2021跨年演讲推荐
3140
类型:读书笔记
上传时间:2021-01
标签:本土时代、跨年演讲、变量)
语言:中文
金额:5元
《市场营销管理》Marketing Management
2556
类型:电子书
上传时间:2021-03
标签:营销管理、市场、全球化)
语言:英文
金额:5积分
凯度BrandZ™中国全球化品牌50强-69页
2552
类型:行研
上传时间:2022-07
标签:全球化、中国、品牌0强)
语言:中文
金额:5积分
奥纬咨询-粤港澳大湾区助力中国资产管理行业全球化连接
2309
类型:行研
上传时间:2021-09
标签:粤港澳大湾区、资产管理、全球化)
语言:中文
金额:5积分
BrandZ™中国全球化品牌50强名单
1907
类型:数据榜单
上传时间:2021-05
标签:全球化、品牌)
语言:中文
金额:5积分
全球化智库-2023中国与全球化报告
1617
类型:宏观
上传时间:2023-01
标签:全球化、中国、国际形势)
语言:中文
金额:5积分
Kantar BrandZ-2021年中国全球化品牌50强(英)
1591
类型:数据榜单
上传时间:2022-01
标签:全球化、品牌)
语言:英文
金额:5积分
电子书-International Macroeconomics《国际宏观经济学(第四版)》
1460
类型:电子书
上传时间:2020-08
标签:宏观经济学、全球化)
语言:英文
金额:5积分
积分充值
30积分
6.00元
90积分
18.00元
150+8积分
30.00元
340+20积分
68.00元
640+50积分
128.00元
990+70积分
198.00元
1640+140积分
328.00元
微信支付
余额支付
积分充值
应付金额:
0 元
请登录,再发表你的看法
登录/注册