2022 年4 月29 日，中共中央政治局召开会议，于债券市场而言，本次政治局会议释放了哪些重大信号，后市怎么展开？

 党中央如何看待当前经济形势？

根据政治局会议的表述，明确当前经济下行压力加大，而其中压力主要源自于疫情冲击以及俄乌冲突引致的风险，当下稳增长、稳就业、稳物价均面临着新的挑战。

 此次政治局会议的核心基调在于“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”当前政策诉求很明确，一手抓防疫，一手稳增长。可以判断的是，未来疫情防控政策的边际变化仍然是影响市场的关键因素。而在疫情防控的同时，针对当前经济面临的新挑战，政策全方位加码，稳增长毋庸置疑。

 关注疫情拐点及防疫政策的边际变化首先，“动态清零”总方针不变，当前疫情仍然处于长尾状态。

其次，强调病毒变异和传播的“新特点”，意味着防疫举措或有一些边际变化，对于市场而言，未来疫情拐点及防疫政策边际变化仍需重点关注。

 稳增长政策全方位加码，具体有哪些工具？

保产业链供应链以稳工业增长。此次会议中，产业链供应链的稳定尤为受到关注。稳工业增长，重要内容便是保障产业链供应链畅通，而其中物流又是关键。

存量政策工具加快提前落实。“实施好退税减税降费等政策”：一是继续加快推进留抵退税和财政转移支付，二是加快专项债发行进度；“用好各类货币政策工具”：继续发挥货币政策总量和结构双重功能。

抓紧谋划增量政策工具。主要涵盖：（1）货币政策：重心仍以“我”为主，未来降准降息等宽松的空间仍然存在。（2）财政政策：一方面是预算内加杠杆，另一方面是预算外杠杆的变化，最主要是城投政策边际变化下的融资改善。（3）地产：今年要达到政策所适配的经济增速，地产能给予的弹性很大，此次会议的新增表述也给予更大的灵活性和想象空间。

稳就业仍是政策底线诉求。当前经济运行状态下的就业压力较大，尤其疫情的影响并未消退，从就业角度而言，总量政策逆周期刻不容缓。