3月新订单时隔1个月再次跌至荣枯线之下，且创近5个月新低，表明我国内需出现恶化；3月新出口订单创近5个月新低，但是外需依旧面临来自价格方面的支撑；3月生产远弱于季节性，主因疫情冲击以及预期转弱；俄乌冲突推升国际油价，进而拉动大宗商品价格，受此影响，3月主要原材料购进价格指数与出厂价格指数均创近5个月新高，预计3月PPI环比较2月上行，但是3月PPI当月同比大概率较2月下行；3月PMI就业数据总体表现不佳，预计3月城镇调查失业率可能突破5.50%的区间上限，在此背景下，中央大概率加大“稳增长”力度。

 疫情全方位冲击我国经济社会生活，包括生产端与需求端，是当前我国宏观经济的主要矛盾，429政治局会议对此高度重视；中央始终坚持实现“5.50%左右”的GDP增速目标这一“初心”，5月是稳增长的关键“时间窗口”；在“要加大宏观政策调节力度”的背景下，2季度宏观政策宽松力度大概率超1季度，财政政策发力可能比货币政策发力更合适；在中央财经委员会第11次会议提出“主动担责、积极作为”的背景下，预计第六次全国金融工作会议大概率淡化“地方政府债务终身问责制”；资金与预期是制约房地产投资增速的关键所在，房地产投资增速必须企稳以助力“5.50%左右”GDP增速目标；国际油价大概率在下半年承压并小幅下行，不排除国际粮食价格跟随这一趋势的可能。

 3月CPI当月同比为1.50%，高于预期0.20个百分点，较前值大幅上行0.60个百分点，猪肉CPI与交通工具用燃料CPI在边际意义上拉升3月CPI当月同比，而新冠疫情恶化导致道路管制，是3月CPI当月同比超预期上行的主因；3月能繁母猪存栏量居于历史相对高位，预计2季度猪肉价格难以大幅上行，但是在基数效应下，4-6月猪肉CPI当月同比大概率稳步上行；在“三分法”的视角下，4月CPI当月同比大概率在3月的基础上小幅波动；主要在基数与翘尾双重利空作用下，叠加大宗商品价格冲高回落，4月PPI当月同比大概率在3月的基础上下行，且大概率进入“7”时代；4月化工原料类、纺织原料类PPIRM大概率下行，预计国际油价大幅上行概率较低，在中期大概率下行。