“十四五规划”展望：箭在弦上-20200917-34页

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“十四五规划”展望：箭在弦上-20200917-34页

# 十四五规划大小：2.27M | 页数：34 | 上架时间：2020-09-21 | 语言：中文

类型: 专题

上传者: FF

撰写机构: 申万宏源

出版日期: 2020-09-17

摘要：

复盘在十一五、十二五、十三五政策制定过程中所处的中国宏观经济，在十一五、十二五规划过程中信贷投放、房地产投资均处于历史高位，在十三五期间信贷、固定资产投资已经开始处于低位，但是一线城市房地产价格涨幅处于高位。在2000年之后的五年规划的起草过程中，资本市场走出过两次最大的牛市。以政策颁布前一年的两会-全会召开-政策颁布两会时间段为时间窗口观察资本市场表现，（2009-2011）十二五规划制定、颁布预期发酵前，创业板指数涨幅领先于沪深300，在政策颁布之后，行业轮动明显开始转向周期行业。而（2014-2015）十三五规划制定区间，市场风格的切换远远不如十二五规划明显，在市场下跌中高端制造业有明显的超额收益。从行业比较角度我们通过测算历次公募基金重仓股配置系数，可以看到从十一五规划开始，五年规划中的“成长股”分别为周期 -> 消费 -> 科技。

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