油粕月报：成本端差异，国内延续油强粕弱格局-20220509-美尔雅期货-28页

# 油粕大小：2.98M | 页数：28 | 上架时间：2022-05-11 | 语言：中文

上传者: XR0209

撰写机构: 美尔雅期货

出版日期: 2022-05-09

摘要：

油脂：短期市场继续交易印尼出口禁令，油脂延续强势地缘情绪缓和，油脂重归基本面。成本端，在播种大规模展开前美豆缺乏方向性指引，市场依然交易出口及压榨需求，尽管受美豆油强势逆反馈，短期仍于1650-1720区间运行。棕榈产地关注点暂时有马棕增产转向印尼出口政策调整，部分印度采购的棕榈油及发往印度的油船被扣押，继黑海葵油出口受阻后，印尼出口禁令对全球油脂无疑火上浇油；尽管对此马来政府表示将增加棕榈油出口以弥补印尼空缺，全球油脂价格仍获提振，美豆油连续创新高，马棕补涨。国内油厂压榨开机率上升至近几年同期高位，节前备货，豆油库存小增至81万吨；棕榈油则由于一季度进口骤降去库至30万吨低位。

策略：风波不断，继南美大豆减产、黑海葵油出口停滞后印尼出口禁令再度点燃全球油脂市场，内外盘油脂联袂上涨，操作上建议回调短多，谨慎追涨；关注印尼出口禁令消化或新的调整给油脂市场带来的高位回调风险。

豆粕：等待成本端方向指引，豆粕震荡调整成本端，随着巴西收获接近尾声，南美大豆进入出口旺季，市场预估巴西4月大豆出口量达1200万吨；不过南美减产也为美豆出口释放一定空间，美豆出口销售同比增加。目前美豆仅播种3%，在种植大规模展开前市场缺乏方向性指引，尽管受美豆油强势逆反馈，短期大概率1650-1720区间运行。国内到港量增加及国储投放，大豆货源充足，油厂压榨开机率上升至近几年同期高位；节前备货使得豆粕现货成交及油厂提货均有回暖，导致豆粕库存小幅下滑至30万吨；不过节后随着下游提货放缓，豆粕库存或出现回升。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

XR0209

关注