 8 月市场回顾：消费建材引领上行，行业总体保持平稳 8 月份建材行业单月上涨 2.51%，跑输沪深 300 指数 0.07 个百分点，其 中消费建材表现较为亮眼，单月上涨 5.26%，跑赢沪深 300 指数 2.68 百 分点；玻璃板块和水泥板块分别单月上涨 0.24%和-0.53%，分别跑输沪 深 300指数2.34和 3.11个百分点。开年至今建材板块实现涨幅 40.06%， 跑赢沪深 300 指数 22.49 个百分点，相对收益明显。  水泥运行稳中向好，玻璃价格刷新高位  8 月份，水泥行业提前进入旺季，下游需求不断恢复，全国均价保持上行 趋势，库存快速回落；玻璃行业景气延续，现货价格刷新近年来价格高 位，生产线库存继续保持下降。我们预计在下半年众多重大项目拉动下， 基建投资仍将保持持续回升趋势，房地产投资增速总体保持以稳为主的 运行格局，行业整体需求无忧。  金九银十旺季来临，逢低布局优质龙头  经历了一季度的疫情冲击后，行业在二季度得到快速恢复，最新中报显 示行业总体业绩保持小幅增长，盈利能力稳定性进一步增强，现金流状 况健康充裕，资债结构持续优化，企业扩张步伐稳健，各板块间表现略 有不同，下半年行业表现有望更优。 随着上半年宏观托底政策的持续发酵，逆周期调节继续发挥重要作用， 预计建材板块内偏周期属性的子行业，如水泥、玻璃后市需求无忧，其 中，水泥板块旺季已经开启，价格企稳并持续回升，四季度需求有望继 续释放，推荐海螺水泥、天山股份、祁连山、冀东水泥、华新水泥、万 年青、宁夏建材、塔牌集团；玻璃行业景气延续，价格持续刷新近年高 位，库存持续回落，同时下游地产需求良好，竣工端仍有望延续去年的 回暖趋势，下半年科技突破依旧是看点，继续推荐旗滨集团、信义玻璃； 玻纤价格上调明显，货源紧俏现象普遍存在，年内供给冲击有限，需求 端中短期风电为核心支撑，此外中建材开启水泥资产整合或引发市场对 玻纤资产整合的预期，推荐中国巨石；其他建材：企业的 alpha 强于行 业 beta，龙头优势将持续发力，市占率提升逻辑持续演绎继续，产业链 相关龙头受到产业资本关注，关注各子行业低估值龙头企业，推荐坚朗 五金、兔宝宝、科顺股份、帝欧家居。 9 月份组合推荐的个股为：旗滨集团、万年青、海螺水泥、纳川股份  风险提示：宏观经济超预期下滑；项目落地不及预期；成本超预期上涨。