工业金属行业：白银牛市开启，金融属性搭台，工业属性起舞-20200921-天风证券-33页

202

# 工业金属 # 白银大小：1.07M | 页数：33 | 上架时间：2020-09-22 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: FF

撰写机构: 天风证券

出版日期: 2020-09-21

摘要：

1.白银价格体系的变迁

我们认为白银的价格会分为三个阶段的演化，从货币属性到投资属性最后到工业+金融属性的结合。白银货币属性的时期已经过去，目前正处在投资属性的阶段，未来随着光伏银浆等现象级应用的增长带来白银工业属性的大幅提升，白银新一轮牛市悄然而至。在目前价格体系中，投资需求决定银价，是银价的领先指标

根据世界白银协会的分类，将银币&银锭的需求定义为白银的投资需求。我们统计了1990年至2019年白银投资需求与银价，发现白银的投资需求与银价呈显著正相关，且银币银锭需求是影响comex银价的原因，而comex银价不是影响银币银锭需求的原因。

2.金银价格走势趋同，白银弹性更胜

从历史数据来看，黄金和白银价格走势呈现出非常强的相关性。我们统计了1975年至2020年的Comex月度黄金和白银的均价，发现其高度相关。分阶段数据来看，在贵金属价格的上涨期间，银价上涨幅度通常要高于金价上涨幅度。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

关注