构建房地产业良性循环是稳增长的重要抓手，当前房地产市场仍在磨底，房企防风险、需求收缩、预期转弱问题还在演化。对此，中央密集部署地产转型政策，各地包括准一线城市因城施策、放松楼市管控，但政策效果因疫情扰动有所滞后。

房地产前后向关联紧密，结合国际经验以及我国新市民安居、多孩化、楼龄老化等趋势，预计“十四五”年均新增住房需求还将保持14 亿平以上。预期政府将持续合理放松管控，并推出人地挂钩、租购同权、住宅更新升级等增量创新政策。

▍ 房企风险仍在出清，居民购房能力和预期尚在恢复，叠加疫情影响，房地产市场延续磨底。房企财务和流动性风险依然存在，疫情带来的场景限制和居民收入制约增加新的挑战。3 月单月房地产投资同比下降2.4%，较前值下降6.1个百分点，主要驱动因素是土地购置费增速由正转负，4 月或延续负增长。4月30 大中城销售面积同比下降54%，较前值降幅扩大7 个百分点，5 月前12天降幅延续54%。4 月份全国100 大中成交土地的占地面积、总价分别同比下降45%、60%，较前值降幅分别扩大10 个、20 个百分点。3 月份整体商品房、住宅的库存去化周期分别较年初延长13%、26%。

▍ 中央支持房地产业构建良性循环，地方因城施策放松楼市管控，但政策效果尚未充分显现。4 月29 日，中央政治局会议提出，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管。此外， 《关于加强新市民金融服务工作的通知》（3 月4 日）和《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》（5 月6 日）两份文件，提出了围绕“新市民主体”、“县城区域”加大住房消费支持力度的政策新方向，预期年内或不再推出对房地产市场具有收缩性作用的政策。年初以来，超百城市放松楼市管控， 4 月以来又有约40 城放松。目前放松管控区域已从三四线城市延伸至苏州、南京、长沙、郑州、青岛、福州、秦皇岛、兰州等二线或准一线城市。由于疫情和经济增长放缓等原因，政策效果尚未充分显现，样本城市在放松管控后，成交价格、面积依旧呈下降趋势，不过土拍市场降幅多收窄，预计企稳在即。