转债及ABS市场四季度展望：震荡将结束，供给带回EasyBall-20200918-中金公司-31页

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转债及ABS市场四季度展望：震荡将结束，供给带回EasyBall-20200918-中金公司-31页

# 创业板 # 转债大小：1.71M | 页数：31 | 上架时间：2020-09-24 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 中金公司

出版日期: 2020-09-18

摘要：

 大趋势（周线）：大趋势上，万得全A指数用5月底至7月初一段行情完成了对此前大级别（周线）盘整的突破，7月中旬之后，进入一个休整阶段。简单来说，对大趋势而言，7月17日之后发生的一切都并不重要（对应次级波动）。同时，由于当前所处的日线级别休整中枢，为本次突破以来的第一个，技术上成为最后一个的概率很低。那么，对转债投资者来说，一个简单的结论是：现在还不必担心大趋势的结束，以及，7月初至今已有2个月的时间，即便最后未能延续趋势，以近期调整时间之长、幅度之宽，所积攒的风险也并不大。（见第2页）

 短视野的当下（日线、30分钟）：创业板指作为集更多不利因素于一身的宽基指数，早在8月中旬就基本可以认为下限难守。最终在低价股的短暂爆发并暴露风险后，与9月9日跌破前低，日线级别的趋势降级，成为近期相对弱势的指数。但显微镜下，也可以看到最为湍急的调整在技术上也已经告一段落（见第3页）。技术上讲，5分钟级别下可以看到这个2中枢走势已经完成，并在9月的第二周出现背驰，而随后的反弹，也超过了技术上的及格线（D1 > C1， D2 > B2）。

 真正要值得注意风险的，是“形似慢牛”——涨幅不是问题，但过程是。脉冲式的行进，反而是有支撑、有过程的，而一

条斜线上行中间不做折返的，一旦调整开始，连技术上的参考点都会成为空缺。在生物、食品、农林牧渔中，这样的品种

较为密集，建议规避。（见第5页）

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