关注供应链恢复节奏；看好领航辅助驾驶渗透率提升截至5 月13 日近一个月，整车承压，智能驾驶零部件回暖。4 月新能源车销量29.9 万台,环比下滑38%，主因疫情管控影响供应链的正常运转。我们预测5 月销量仍处低位，6 月起或可见环比改善。智能驾驶方面，过去一个月地平线、长城摩卡、极狐发布了支持领航辅助驾驶的全新产品；3月部分低阶辅助驾驶功能在新能源车的渗透率已超50%，未来有望成为标配。 整车智能平台方面，线控制动是汽车底盘智能化升级的主要方向，是高阶自动驾驶功能实现的基础。出行服务方面，4 月28 日，北京许可无人驾驶路测主驾不设置安全员；小马、文远、滴滴等车企路测进展顺利。

新能源车：看好供应链逐步改善；维持2022 销量523 万辆的预测截至5 月13 日近一个月，特斯拉跌22%。国内造车新势力美股跌18%。

受华东封控影响，4 月新能源车销量29.9 万台,环比下滑38%。4 月小鹏/蔚来/理想交付量为9,002/5,074/4,167 辆，环比下降42/49/63%，主要受 1）疫情冲击；2）供应链垂直整合能力的影响。具备更自主可控供应链的比亚迪4 月交付环比持平；依托大华供应链的零跑4 月交付量环比仅下滑 10%。我们认为公路货运指数可视作销量复苏的先行指标。5 月初开始，长三角物流有好转迹象。我们预测5 月销量仍处低位，6 月或可见环比改善，维持全年新能源车销量523 万辆的预测，同比增49%，渗透率19%。

智能驾驶：领航辅助驾驶竞争格局成型，低阶辅助驾驶或将成为标配截至5 月13 日近一个月，A/H 智能驾驶零部件跌1%，海外智能驾驶零部件涨2%。我们认为，领航辅助驾驶是乘用车自动驾驶体验的质变，提供了在极少人为干预的前提下，从A 点到B 点的流畅乘车体验。国内造车新势力则多采用视觉传感器+激光雷达+高精度地图的多感知融合方案。4 月，地平线发布了视觉为主的方案Matrix Pilot 3.0，可实现高速NOA；长城摩卡发布NOH，搭载魏牌车型。5 月，搭载华为系统的极狐阿尔法HI 版上市，支持城市NOA。此外，3 月低阶辅助驾驶功能在新能源汽车中的渗透率已经超过50%，未来有望成为标配。