4月债券一级市场发行有所降温,二级市场交易热度变化不大,在宽信用预期再升温和美债利率不断上行的影响下,收益率呈现波动上行趋势。信用风险仍在释放,4月有2家新增违约主体,月度滚动违约率环比上升。展望后市,央行今年以来总量层面的宽松操作相对克制,更多使用直达的方式对特定领域或对象实施精准投放;5月9日发布的一季度货币政策报告中,也对结构性货币政策发力进行了多次强调,同时仍有多处宽信用相关表述。上述因素或将短期内对债市做多情绪形成一定压制。虽然目前全球已有多国开启加息进程,美联储在5月持续进行加息,但我国货币政策在新冠疫情新变种影响仍未消退、经济复苏仍面临压力的背景下预计仍将保持“以我为主”,大幅收紧可能性很小,故收益率上行幅度预计有限,缺乏博弈主线的背景下收益率仍将维持区间震荡态势。
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