聚焦盈利确定性,把握反弹窗口切向价值版块,重在稳增长相关的周期与消费。疫情的好转与供应链的修复带来了前期估值深度压缩的成长板块的反弹,但对国内股票投资而言,需求恢复的必要性和能见度远高于供应链的修正,与稳增长相关的周期和消费在未来一个阶段有更好的需求修复前景与业绩预期的稳定性。应把握反弹提供的极佳窗口期进行风格切换,增仓价值板块,布局低风险特征:低估值、有业绩、业绩确定的股票,重在周期和消费。1)盈利方面,近期基建运营产业链盈利增速明显上修,以及消费中的食品饮料、化学药、医药流通、医疗服务。2)估值方向,基建地产、消费电子、纺织服装等产业链2022预期PE 估值处于历史低位。3)微观交易层面,近期基建方向交易活跃度上升。综合以上,下一阶段我们看好的具体方向包括:1)政府支出主导的公共投资确定性:建筑、电力电网、光伏风电;2)消费品:生猪、食品饮料、酒店;3)稳定现金流:煤炭、部分化工品。
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