利率专题：超预期的5年期LPR单边调降-20220521-民生证券-18页

# LPR单边调降 # 贷款市场 # 利率大小：1.46M | 页数：18 | 上架时间：2022-05-24 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: YXM-187

撰写机构: 民生证券

出版日期: 2022-05-21

摘要：

2022 年 5 月 20 日，1 年期 LPR 为 3.7%，5 年期以上 LPR 为 4.45%。对此我们点评如下。

 稳增长+宽信用，5 年期 LPR 下调。4 月在疫情反复、部分地区封控停工停产之下，经济全面走弱，社融信贷亦出现断崖式下滑。故而从逻辑上来说，5Y LPR单边下调，政策宽信用的大方向无疑，重心在于扭转企业和居民中长期贷款在 4月的颓势，囊括居民和企业两大部门，基建、地产和制造业投资几个方面，而当中最值得关注的是政策对于地产的态度，毕竟这是当下最大的症结。

 历史上 5 年期 LPR 加点尚未有过单独压降。本次 5Y LPR 通过单独加点压缩下调，但以往 5Y LPR 调降均是跟随 1Y MLF 同步调降，且从未有过加点压缩的情形，特别是 2020 年 2 月、2020 年 4 月、2022 年 1 月这三次，加点反而抬升，这一方面是 LPR 市场化结果的体现，另一方面也反映出“房住不炒”和房地产市场长效管理机制的约束，并为政策调节留有操作空间。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

YXM-187

关注