Key topics EM fixed income will remain challenged into H2 by the tightening in global financial conditions in order to tame inflation.
We stay UW EM local bonds and EM FX, and MW EM sovereigns and corporates where we revise spread forecasts higher.
Macro developments EM growth has withstood a barrage of shocks since the start of this year. In 2H, much hinges on the tug-of-war between a resilient private sector and inflation.
Facing high inflation and already well-advanced hiking cycles, EM central banks must decide when enough is enough.
Despite a worsening in twin deficits relative to last year, the risk of a late-cycle crisis for the larger EM countries is mitigated by excess savings positions; for more vulnerable frontier markets those risks are higher.
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