特斯拉国产Model 3 时隔5 个月时间，在国庆节第一天开始了新一轮的降价。本篇报告主要梳理了国产Model 3 的降价历程，分析了本次降价的原因和可能的影响，对国产Model 3 后续的降价空间和降价节奏进行了分析和预测。综合产品毛利率和车型定位，我们认为20 万元或是国产Model 3的价格底线，明年上半年有望再次迎来降价。

特斯拉再打降价牌，销量目标是关键：在价格端，国产Model 3 价格经历了反复调整。20 年10 月1 日标准续航铁锂版本推出后，补贴后价格顺势调整至25 万元以下，同时长续航后驱版跟随降价至31 万元。20 年1-8月特斯拉在全球销售新车合计24.1 万辆，同比增长20%，中国市场则成为销量增长的主要驱动因素。要想实现20 年50 万辆的销量目标，特斯拉需要在四季度交付超过18 万辆电动车，中国市场将成为关键环节，降价

或为进一步刺激销量。20 年1-8 月国产Model 3 标准续航版交付占比接近90%，本轮降价使得Model 3 进入20-25 万元价格区间，有利于吸引价格敏感型消费者，短期内可能带来部分国产车型竞争压力，但长期看依然利好整个新能源汽车市场。特斯拉的价格调整打破了传统汽车行业的定价和销售模式，伴随生产成本的下降，未来产品价格有望进一步下探。在产品端，国产Model 3 长续航后驱版、高性能全驱版、铁锂版已经先后上市，长续航四驱版也已经进入新能源目录。与其他竞品相比，Model 3 在百公里电耗、最高车速、最大功率、最大扭矩、风阻系数以及自动驾驶方面都处于领先水平。在产能方面，公司在2020 年半年报中披露上海工厂已达到每周4000 辆的极限产能。二期工厂的建设接近尾声，预计将于21 年一季度投产，新车型Model Y 也有望同期上市。多方面祭出组合拳，特斯拉在中国市场的布局有条不紊。