本文主要探讨了实际利率的意义和几种刻画方式,中国通胀纳入房价的必要性,以及房价纳入通胀后的中国实际利率测算和分析。
实际利率全球大类资产中具有重要的意义,由于实际利率在全球资产配置中处于负债端成本的位置,因此低实际利率往往能通过低息资金推动资产估值上涨,其中日元因低实际利率成为了全球最主要的套息交易货币,而美国的实际利率则是全球无风险利率的锚,美元实际利率与估值成负相关关系。同时,实际利率也对货币政策的制定产生影响,通过货币政策调整剔除通胀后的实际利率,向能实现最大化产出的自然利率收敛。
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