农产品专题报告：中国生猪产业大变局及价格展望-20201012-中信期货-49页

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# 农产品 # 中国生猪产业大小：1.80M | 页数：49 | 上架时间：2020-10-14 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 中信期货

出版日期: 2020-10-12

摘要：

中国生猪养殖行业正在迎来和经历着产业升级、规模提升、从竞争市场到寡头垄

断的历史大变局。

【行业篇】全球生猪产量和消费量中国排名第一；全球猪肉贸易量占产量/消费

量的10%，中国是最大进口国，但中国猪肉消费对外依存度不高。中国国内生猪养殖

历史不断发生，养殖区域也在调整，需求仍以珠三角、长三角和环渤海区域为主，国

内生猪调运仍较为频繁。

【产业篇】生猪产业上游、中游、下游牵扯众，其自身又可细分为育种、繁育、

育肥、流通和屠宰等环节。

【公司篇】目前行业有养殖四巨头，但目前各集团和公司投资投产热情高涨，预

计行业内各公司市场份额也将发生变化。

【政策篇】2018 年非洲猪瘟重创行业产能，2019 年11 月猪肉价格飙升创出天际。

相应的，政策出台也较为密集。前期政策主要侧重防控。后期则旨在加快生猪产能恢

复进程。

【周期篇】生猪行业蛛网模型，即生猪当期供应量取决于前一期的生猪价格-生

猪利润，生猪当期的需求量决定于当期的生猪价格。因此生猪行业和生猪价格具有很

强的周期性。生猪价格周期背后是生猪生长周期，这构成了我们对猪价的分析逻辑和

判断体系。

【预测篇】对生猪价的具体走势判断，生猪价格下跌趋势已成，预计2020 年11

月底20 元/斤，元旦前小幅反弹至26 元/斤，之后下跌至2021 年4 月底18 元/斤，

再反弹至7 月底24 元/公斤，之后继续下跌最低至10 元/公斤。生猪年度均价预计，

2020 年31 元/公斤；2021 年20 元/公斤。

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