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欧债风险再审视:“拉加德时刻”会来么?-20220707-平安证券-16页

# 欧债 # 拉加德时刻 # 风险 大小:1.57M | 页数:16 | 上架时间:2022-07-08 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 平安证券

出版日期: 2022-07-07

摘要:

2022 年6月以来,欧债市场波动加剧。本篇报告审视欧元区债务违约与债券市场波动风险,倾向于认为:虽然欧央行释放出了“时不我待”的决心,欧元区财政协同上也取得了积极进展,但在俄乌冲突和高通胀的直接冲击下,这一次“欧债危机”再度爆发风险仍不容小觑。

 一、“碎片化”问题难遮掩。今年以来欧债利率不断攀升,但市场并未过度交易“碎片化”问题,10 年意债和德债利差走阔幅度不算大。事实上,当前欧元区政府债务和财政赤字压力并不弱于2010 年欧债危机爆发前夕,且成员间分化依然明显。为配合财政刺激,欧盟阶段性摆脱了财政束缚,使得成员国政府债务率和财政赤字率显著上升,继而中期债务风险上升,其中希腊、意大利等债务压力相对更大。更值得警惕的是,欧央行货币紧缩可能使成员国政府债务风险更加靠前。

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