 近日日本面临债汇双杀，长期高位的日债和日元大幅回落，分别达近6年、20年新低。6月15日，10年期日债收益率升至 0.271%，今年以来上升18.2BP，达2016年以来新高；美元兑日本汇率达134.5，今年以来贬值14.4%，达2002年以来新高。

 本轮日本债汇危机的背后，实为一场全球游资围猎日本央行的博弈： 1）当前高通胀下，全球发达各国转而加息应对，唯独日本央行势要逆全球央行紧缩趋势和经济客观规律，坚持继续MMT、负利率和利率曲线管控（YCC）。

2）全球投资者纷纷选择做空日债，本质是对赌日本央行面对高通胀和汇率贬值压力，终将放弃利率曲线管控（YCC）。

3）做空日债的同时也是做空日元，因此日债与日元联动，同时直面贬值压力。