精品文献解读系列（三十一）：ESG取值的组合优化与动态资产定价-20220721-国泰君安-29页

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精品文献解读系列（三十一）：ESG取值的组合优化与动态资产定价-20220721-国泰君安-29页

# ESG # 组合优化 # 动态资产定价大小：2.36M | 页数：29 | 上架时间：2022-07-25 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2022-07-21

摘要：

 投资学是一门学术界与业界紧密结合的学科，其中大类资产配置是这种紧密结合的代表。从 Markowitz（1952）开创现代投资组合理论开始，学术界为业界提供了丰富的理论参考和方法模型，推动了大类资产配置实践的繁荣发展。为了帮助读者及时跟踪学术前沿，我们推出了“精品文献解读”系列报告，从大量学术文献中挑选出精品论文进行剖析解读，为读者呈现大类资产配置领域最新的思路和方法。

 本篇为读者解读的文献是 Lauria et al（2022）在 arXiv 上的预印本论文“ESG-Valued Portfolio Optimization and Dynamic Asset Pricing”。  ESG 评级为社会责任投资提供了一种量化的衡量标准。本文提出了一种将 ESG 评级纳入到动态定价理论中的统一框架。通过引入 ESG取值的收益率作为传统的收益率的替代，本文形成一个由回报、风险和 ESG 评分综合决定组合优化框架。该框架保留了组合优化中的风险厌恶系数（α），并引入了 ESG 亲和系数（λ）。利用该框架，本文构造了 ESG 版本的组合优化、资本市场线、风险度量、期权定价以及影子无风险利率。

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