2022 年 7 月 A 股市场风险偏好有所下降,投资者较为茫然。截至 7 月 27日,上证指数本月下跌 3.61%,创业板指下跌 3.43%。板块方面,房地产开发、酒店餐饮、光伏电池板块涨幅居前。投资者较为谨慎,7 月的日均成交额在万亿以下,市场交投缺乏活跃性。在经过清洁能源及新能源汽车概念强势反弹再回调后,消费板块反弹,投资者情绪处于筑底向上的阶段,在这种情况下,业绩驱动的主线将逐渐凸显出来。 通胀水平不断走高,稳增长政策持续发力。7 月 11 日发布了今年上半年的社融数据,社融总量与结构均有改善。虽然疫情反复带来的最大不确定性抑制融资需求,稳增长主线不改,货币政策短期仍将持续发力,社融增速有望延续上行。疫情反复与经济动荡密不可分,疫情的有效控制、政策端口的持续放松,使得消费者信心逐渐回升,经济恢复常态指日可待。当前市场并不怕下跌,因为下跌即是机会,用平常心看待市场震荡,持续看好 A 股市场行情,我们认为 8 月将进入业绩驱动的分化加速期。 把握分化契机,8 月配置建议把握时间价值。国民经济动态持续上涨,对冲外围信息对投资者的负面情绪。全球商品供应失衡、美联储持续加息、通胀水平不降反增,如截至目前美联储本年已加息 225BP,9 月可能再度进行大幅加息,A 股基本面具有独立性,市场已进入分化加速的震荡格局。8 月是上市公司的中报业绩披露密集期,业绩驱动仍将成为市场的核心主导因素,投资者策略应当聚焦行业内核发展力,把握好时间价值,选择估值和价值相匹配、业绩稳定向好、具有确定性收益的高景气赛道板块。7 月我们提示 A 股将进入分化期,我们认为 8 月 A 股市场将进一步加速分化,重个股轻指数是主要策略,因此建议战略性布局的高端制造、环保、消费等高景气板块。
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