8月市场跟踪：市场风险测度与研判月报-20220801-湘财证券-15页

# 市场 # 2022 大小：3.63M | 页数：15 | 上架时间：2022-08-04 | 语言：中文

上传者: 智释雯

撰写机构: 湘财证券

出版日期: 2022-08-04

摘要：

市场风险测度 2022 年 7 月份，从流动性风险指标来看，流动性较上月有所宽松，流动性风险变小。数据回测结果表明，从 2012 年开始，当风险溢价处于 2%以上时，股市处于底部区域，目前风险溢价在 3.44%附近，略高于 2012 年以来的平均风险溢价，表明股市处于风险适中区域。  国债到期收益率与 EP 之差 G 表明市场目前仍有上升空间按照美联储 1997 年公布的 FED 模型，G 值（国债到期收益率和 EP 之差）与股指整体上呈正相关关系。数据分析结果表明，上证指数与 G 值走势基本一致。G 值底部区域为-7~-4 之间。G 值在 2020 年 3 月末最低达到-6.08，2020 年底为-3.07，2021 年底为-4.42，近期为-5.15，目前仍处于较低区域。  考夫曼自适应均线择时指标开始处于做多区域考夫曼自适应均线是对 MACD 的改进和优化。实证分析结果表明，在 2021 年 3 月 11 日将多头平仓后，2021 年 3 月 12 日开始发出做空信号；做空一直持续到 2022 年 6 月 20 日，策略在 2022 年 6 月 21 日发出平仓信号，2022 年 6 月 22 日，策略开始做多，目前市策略开始处于做多区域。最近一个月单向买入策略收益率为-7.02%。  动量反转组合以及行业 Alpha 研判市场走势最近一个月，动量跑赢基准，反转跑赢基准，反转跑赢动量；最近三个月动量跑赢基准，反转跑赢基准，且反转跑输动量。因此，我们认为，短期来看市场处于牛市。2021 年以来行业 Alpha 策略组合相对于沪深 300 的累计超额收益为 26.94%。

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