7月份回顾：进入7月份，在电厂日耗超预期创历史同期新高且库存大幅去化的背景下，环渤海港口煤价不涨反跌，同时坑口地区连续调降，港口、坑口形成共振下跌态势。

 8月份观点：进入8月份，随着陕西、内蒙新增产能陆续释放，主产地煤炭产量有望进一步创新高，鄂尔多斯地区日产将维持在日均270万吨以上的高位，整体煤炭供应持续宽松。随着主产地化工煤需求进一步走弱，神华外购7月份连续三次下调神优系列等优质化工煤价格，坑口地区煤价出现比较大的跌幅，5500K化工煤价格跌至900元/吨附近， 6000K化工煤价格跌至1000元/吨附近，随着坑口价连续下跌，刺激部分终端提升采购需求，但总体量依旧有限，而化工等开工率持续下滑，即使短期坑口煤价有支撑，但中下旬之后，预计坑口价将再次下跌为主。需求方面，随着沿海地区气温有所回落，沿海八省电厂日耗高位下调，但仍处于历年最高水平，不过库存重新开始累库，迎峰度夏过半，电厂补库压力越来越小，同时能源局表态煤炭保供将维持到明年3月份，长协大量补充，且港口煤价跌入限价区间内以后，电厂释放的市场采购量依旧较少。在高调入的背景下，港口库存持续维持在2300万吨的历史高位附近徘徊，旺季去库窗口越来越小。综合来看，7月份在沿海地区日耗最高水平阶段，煤价并未被带动上涨，而坑口、港口反而处于共振下跌态势，且坑口跌幅有加速迹象，进入8月份，迎风度夏已过半，需求端带来的煤价支撑越来越弱，加上当前中间环节以及内陆电厂库存持续高位，预计8月份煤价将维持下跌趋势。当前，煤价加速跌至限价区间以内，刺激部分终端释放少量采购需求，或将短暂支撑煤价，延缓跌势，但中旬之后，随着迎峰度夏结束，水电替代效应再次发力，预计煤价将迎来第二轮下跌周期。关注近日终端采购量释放程度。（以上观点仅供参考，不做入市依据）