核心逻辑回顾 

2022 年7 月，铝价先跌后涨，铝价从1.9 万元/吨一路跌至1.7 万元/吨，于7 月中旬触底后震荡反弹至1.8 万元/吨；7 月份铝价下跌的主要驱动在于供需基本面原本偏弱的背景下，原油价格大跌引发成本坍塌的担忧。此前原油价格受地缘政治的影响表现较为坚挺，但是在有色金属大跌之后，在衰退的担忧下，油价也大幅下跌宣泄情绪，能源价格的下行使得本来就走成本定价逻辑的铝跟随性的暴跌，在油价带崩了整个商品的大背景下，铝价一度打到过半的企业亏损的境地；但随后，在美国经济数据走弱，加息100个基点的预期转向75 个基点，且原油价格企稳后，宏微观均出现了一些利好的因素，下游开始逢低补库，有色金属开始企稳反弹，铝价也开始修复亏损，逐渐反弹至1.8 万元/吨的关口，月底美联储加息75 个基点，靴子落地且略微转向鸽派言论后，市场情绪缓解。