食品饮料行业：速冻行业深度报告，把握速冻行业后疫情时代新趋势-20201022-中银国际-44页

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食品饮料行业：速冻行业深度报告，把握速冻行业后疫情时代新趋势-20201022-中银国际-44页

# 食品饮料 # 速冻大小：1.91M | 页数：44 | 上架时间：2020-10-27 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 中银证券

出版日期: 2020-10-22

摘要：

速冻行业进入整合后期，行业格局初步形成，后疫情时代新动力新趋势。支撑评级的要点
 速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低。（1）速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，我们判断2019 年速冻食品市场规模超过1400 亿。（2）从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5 仅有26%。速冻面米制品行业发展较为成熟，行业竞争格局清晰，集中度较高，馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来需求增量，高端米面会有成长空间。
 行业驱动力：疫情加快C 端产品升级，B 端场景扩充带来新增量。（1）C 端：疫情改变家庭消费长期观念，追求健康、新鲜成为速冻发展新趋势。疫情爆发之前，国家消费内需拉动政策、单身经济、冷链物流以及外卖平台发展，都给速冻行业带来了前所未有的红利。疫情期间人们发现速冻可更好的解决在家消费便利性问题，速冻企业业绩在疫情期间大幅增长，我们判断行业内龙头企业将受益集中度提升和渠道红利释放优势，如安井食品、海欣食品、广州酒家等上市公司将受益。（2）B 端：火锅从传统餐饮迈入新零售赛道，利好上游火锅料龙头企业。火锅作为最受欢迎的餐饮品类，疫情期间“禁足”在家催生“火锅到家”需求，是传统火锅外卖场景的延伸，火锅食材超市业态迎风起飞。同时，盒马入局火锅赛道，主攻“一站式到家”服务，切入到家场景，对上游食材供应要求更为严格，利好龙头。

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