观点 ◼ 我国主动管理型绿债主题基金数量较少，未来发展空间可观：1）目前公募基金市场存续4 只主动管理型绿债主题基金，根据基金季报数据着重分析富国绿色纯债基金(简称富国纯绿)，兴业绿色纯债一年定开(简称兴业纯绿)，永赢信利碳中和主题一年定开(简称永赢碳中和)。2）总资产净值：富国纯绿<兴业纯绿<永赢碳中和；单位净值：均实现环比正增长，永赢碳中和>兴业纯绿≈富国纯绿；持仓券种：富国纯绿与永赢碳中和以中票及企业债为主，兴业纯绿仅持有金融债；组合久期：兴业纯绿(2.2 年)>永赢碳中和(1.8 年)>富国纯绿(1.7 年)，除兴业纯绿久期拉长外，其余二者均呈缩短态势；持有人结构：机构投资者占比达80%-100%。

◼ 历史重仓债券结构特征：1）富国纯绿：a）数量及占比：共重仓35 只个券，重仓仓位位于25%-30%。b）券种：中票及公司债为主；评级：主要持有AAA 及AA+高等级，少量持有AA 级；票面利率：3%-4%为主；地区：前三甲为北京、广东、浙江；行业：建筑装饰、电力、综合、水务为主；修正久期：均小于4 年且以1-2 年居多。c）持仓结构与绿债市场存量结构较吻合，其成长与市场整体相关，值得加以关注。2）兴业纯绿：a）数量及占比：共重仓16 只个券，重仓仓位位于70%-85%。b）券种：政策银行债为主，商业银行债为辅；评级：仅持有无评级及AAA级个券；票面利率：位于2%-4%区间，其中3%-4%为主；地区：北京居多；行业：均为银行业；修正久期：均小于4 年且1-2 年占比较高。

c）从持仓结构或对我国绿色金融债的特点可见一斑，故可为关注金融债机会的投资者提供指引。3）永赢碳中和：a）数量及占比：共重仓8只个券，重仓仓位位于35%-40%。b）券种：金融债、中票及公司债为主；评级：仅持有无评级及AAA 级个券；票面利率：3%-4%为主；地区：仅包括北京及上海；行业：金融业为主；修正久期：单只个券最长久期为5 年以上，1-2 年占比较高。c）由于新成立基金持仓结构与市场结构相近，故予以关注或可在挖掘机会的同时提供前瞻性的趋势展望。