核心结论： 1. 创业板指：聚焦创新产业、成长性突出的指数创业板指（399006.SZ）由创业板上市企业中市值大、流动性较好的100 只股票组成，是典型聚焦新兴产业、高新技术企业的市场指数。

横向对比主要宽基指数，创业板指行业集中度相对于主流宽基而言更高，且在成长风格上有更多的暴露。创业板指前10 大行业权重合计近80%，接近其他主流宽基的2-3 倍，同时重点覆盖电池、光伏、医疗、半导体等成长行业，成长风格显著。

创业板指有较强的业绩成长性，背后的支撑是日益增长的盈利能力。近10 年来，创业板多数时间的ROE 增速和归母净利润增速强于主流宽基，体现了突出的盈利能力和成长性。

2. 历史复盘：成长性是创业板指穿越宏观周期的锚市场表现方面，2011 年以来创业板指相对主流宽基的超额收益，近3 年整体优于大市，尽管逐年来看相对收益可能并不稳定，但长期的回报率、夏普率均显著占优，主要在于成长性的持续正贡献，支撑指数穿越多轮宏观周期。

复盘创业板开市以来的行情，和以万得全A 为基准的相对收益走势，大体可以分为四个阶段： （1）2010-2012 年：杀估值、拔业绩，绝对收益下行，相对收益占优。代表性行业：电子、医药。

（2）2013-2015 年：估值业绩双升，绝对收益上行、相对收益占优。代表性行业：移动互联网红利下的计算机、传媒，和4G 基建放量下的通信。

（3）2016-2019 年：估值业绩双杀，绝对收益和相对收益双双跑输。代表性行业：大范围计提商誉减值的TMT 等。

（4）2020 年-今：产业周期快速上行拔业绩、消化估值，绝对收益和相对收益占优。代表性行业：新能源、医药、半导体等。