债市启明系列：城投债的资质切片-20220819-中信证券-38页

# 城投债 # 资质切片大小：0.82M | 页数：38 | 上架时间：2022-08-22 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2022-08-19

摘要：

近年来，随着市场的不断发展成熟，对城投板块的研究方式也日益多样化。本文将从地区分布横向视角切入，通过对比区域经济、财力、债务水平、净融资情况、收益率分布、到期压力以及利差走势等多维度指标，旨在更全面的分析现阶段各地区城投债现状，以供市场参考。

▍ 地方政府的整体实力为区域城投债提供信用保障。对地方政府实力的考察在城投债研究中十分重要，地方政府自身实力较强时，当地融资平台发行城投债价格也会相应较低，城投债资质较好，反之亦然。从地方财力的角度看，截至上半年，广东、浙江和江苏一般公共预算收入排在前三，财政自给率也相对较高，拥有充实的财政实力，从而市场认可度也更高。从债务的角度看，青海、吉林、贵州三地的债务率位居前三，债务压力较大，相应的融资价格也更高，因此各地方政府实力差异也导致区域内城投平台资质分化。

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