本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
全球主要股指:海外股指分化,A股、港股普遍下跌。全球主要股指中,A股、港股除创业板指外均下跌,海外股指分化,其中纳斯达克指数、德国 DAX、标普500下跌,日经225、英国富时100上涨。整体来看,创业板指(1.61%)涨幅最大,恒生科技(-3.63%)跌幅最大。估值来看,A股整体小幅回落,海外来看恒生科技PE(TTM)涨幅最大(24.63%),日经225PB(1.34%)涨幅最大,纳斯达克(PE(TTM):-2.69%/PB:-2.77%)跌幅均最大。估值分位数来看海外整体趋于上升,其中市盈率分位数来看英国富时100(91.18%)升幅最大,纳斯达克(-12.84%)降幅最大。
A股估值分位数较上周普遍下降。幅度来看,仅创业板指(PE(TTM):0.82%/PB:0.48%)小幅上升,上证50 (PE(TTM):-1.67%/PB:-1.51%)降幅最大。本周主要指数下跌幅度除创业板指外较上周均扩大,估值收缩幅度普遍扩大。中证500跌幅扩大0.40%,其中87.24%来自于估值收缩,收缩程度较上周收窄1.19%,其余指数估值收缩幅度较上周均扩大,创业板指估值收缩幅度较上周扩大最多,为6.23%。
行业估值:本周工业服务升幅最大(PE(TTM):3.26%/PB:4.29%),消费降幅最大(PE(TTM):-2.62%/PB:-2.21%)。设备制造、资源能源升幅居前,金融地产、科技降幅居前。中信行业来看,14个行业PE(TTM)上升, 14个行业PB上升。本周行业PE(TTM)板块分化明显,消费板块受疫情影响预期转弱,医药(-3.66%)、消费者服务( -3.83%)、食品饮料(-2.48% )下跌。钢铁(4.38%) 、煤炭( 2.75%)等资源品估值抬升幅度较大;另外,电新( 1.38%) 、机械(2.38% )分别受到政策催化、挖机销量增速转正影响上涨。
7个中信行业当前PE(TTM)估值高于历史中位数,12个中信行业PB高于历史中位数。PE(TTM)来看,当前值排名前三的行业是国防军工、农林牧渔、消费者服务,排名后三的行业是银行、建筑和煤炭;PB来看,当前值排名前三的行业是食品饮料、消费者服务和电新,排名后三的行业是银行、建筑和房地产。
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