2020年三季度中国宏观经济回顾与展望：内外需共同发力，宏观经济加快修复-20200923-24页

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# 中国宏观经济 # 2020Q3 大小：3.53M | 页数：24 | 上架时间：2020-11-06 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: ZF报告分享

出版日期: 2020-09-23

摘要：

主要观点：

 三季度消费和出口全面发力，经济延续“V 型反转” 势头，前三季度 GDP 累计同比增长 0.7%，增速较上半年加快 2.3 个百分点，宏观经济经历疫情冲击后的快速修复过程。

 三季度固定资产投资增速继续回升，投资结构有所改善。前三季度固定资产投资累计同比增长 0.8%，增速比上半年加快 3.9 个百分点。

 三季度当季社零同比降幅收窄至 0.4%，已接近回正。随着居民线下消费活动基本恢复，线上消费增速有所放缓。

 进出口同步改善，三季度我国对外货物贸易加速回升。  猪肉价格涨幅下滑带动食品 CPI 回落，需求疲弱抑制非食品 CPI 上涨，三季度 CPI 同比增速整体下行。三季度 PPI 继续处于通缩状态，前三季度 PPI 累计同比下跌 2.0%。

 企业中长贷和政府债券拉动社融超预期增长，信贷继续扩张配合财政加速投放，M2 同比升至 10.9%。

 受非税收入高增拉动，三季度财政收入增速整体高于二季度；前三季度财政支出增速前高后低，三季末基建类支出增速明显回升。

展望：

四季度基建投资增速还有较大提升空间，固定资产投

资增速有望加快至 10%左右，同时消费修复还将稳步推

进，出口转弱的可能性不大。预计四季度 GDP 同比有望

向 6.0%左右的潜在增长水平靠拢，全年 GDP 增速将达到

2.2%左右。

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