投资要点
l 从“计算机投资时钟”来看,目前正处于复苏期下半场,2021 年有望迎来景气期,寻找结构性机会将是主旋律。计算机板块目前正处于第四轮波动周期的上行阶段,本轮上行的时长、幅度均低于前面三轮。业绩层面:目前正处于自 2019 年初以来的上行通道,受疫情低基数影响,预计 2021年板块业绩将趋势性向上。估值层面:目前板块 PE-TTM 估值中位数为58 倍,位于过去 10 年的估值中枢附近。机构持仓:公募基金超配比例为0.02%,较过去 10 年的中值低 0.91 pcts。
l 他山之石,可以攻玉,国内计算机的强规模效应型龙头有望穿越牛熊。计算机强规模效应龙头具有稀缺性持续提升、成长天花板更高、业绩兑现能力强的特点。参考美国市场过去十年的经验,市值规模前十的科技类企业
均为强规模效应的产品型、平台型企业,其业绩增长、盈利能力、股价表现均持续优于整体市场,表现出极强的抗周期属性。截止到 2020 年 10 月31 日,我们拟合的美国强规模效应龙头指数子 2010 年上涨了 8.4 倍,分别跑赢纳斯达克、道琼斯指数 370%、590%。目前,从我国已上市的计算机公司来看,产品型、平台型公司自 2017 年以来亦逐渐表现出上述特征,预计将有较好的可持续性。
l 以静制动,超配计算机行业强规模效应的七大核心赛道。在国内市场,目前计算机行业在强规模效应的产品化、平台化方向,逐渐形成了七大核心赛道。其中,包括以信创为代表的基础软硬件产品型主流赛道,以云计算为代表的平台型主流赛道,以及一定程度上兼具产品化和平台化特点的工业软件、网络安全、人工智能、金融科技、医疗 IT。从中长期维度来看,随着规模效应的逐渐显著,上述赛道的龙头公司有望持续跑赢市场,建议超配。
l 投资建议:超配计算机板块强规模效应型的产品化和平台化核心赛道龙头公司,建议关注 金山办公、广联达、用友网络、国联股份、中孚信息、安恒信息、鼎捷软件、深信服、恒生电子、太极股份、卫宁健康。
风险提示:宏观环境出现超预期的恶化、客户 IT 预算出现变化、相关政策落地不及预期、国际环境不稳定、流动性边际变化对估值的扰动。
相关报告
2021清华五道口全球金融论坛上嘉宾发言稿(完整版)269页
3.5w+
类型:金融财经
上传时间:2021-05
标签:2021、清华五道口、金融论坛
语言:中文
金额:5积分
2021年元宇宙全球发展报告
1.4w+
类型:专题
上传时间:2021-12
标签:2021、元宇宙、全球
语言:中文
金额:5积分
金融监管有关政策汇编(2021年度)
5380
类型:政策法规
上传时间:2022-01
标签:金融监管、政策汇编、2021
语言:中文
金额:免费
2021超级品牌力白皮书:数字时代的品牌人群心智重塑
4575
类型:专题
上传时间:2021-08
标签:品牌力、数字时代、2021
语言:中文
金额:5积分
《2021中国香水行业研究白皮书》
3720
类型:行研
上传时间:2021-11
标签:香水、2021、白皮书
语言:中文
金额:免费
华润2021智慧城市白皮书:城市建设运营数字化转型
3569
类型:专题
上传时间:2021-12
标签:2021、智慧城市、数字化转型
语言:中文
金额:5积分
腾讯2021年 年度财务报告.PDF
3527
类型:公司/个股
上传时间:2022-05
标签:腾讯、财报、2021
语言:中文
金额:免费
:2021年的全球经济与中国经济
3177
类型:宏观
上传时间:2021-02
标签:全球经济、中国经济、2021
语言:中文
金额:免费
新材料行业:2021年100大新材料产业全景图
3168
类型:行研
上传时间:2022-06
标签:新材料、2021、产业全景图
语言:中文
金额:5积分
计算机行业:AIGC行业应用畅想
2926
类型:行研
上传时间:2023-04
标签:计算机、AIGC
语言:中文
金额:5积分
积分充值
30积分
6.00元
90积分
18.00元
150+8积分
30.00元
340+20积分
68.00元
640+50积分
128.00元
990+70积分
198.00元
1640+140积分
328.00元
微信支付
余额支付
积分充值
应付金额:
0 元
请登录,再发表你的看法
登录/注册