 国内而言，经济持续复苏，从局部补库存向全面补库存演变，从投资、制造、必需型消费恢复向服务型、高端化消费等全面恢复转变。海外而言，短期疫情反复经济复苏斜率下降，但复苏的大趋势未变，对疫苗问世保持乐观预期；美国新总统上台后可能的刺激计划，给全球经济注入新动力。展望A股，外部不确定性降低，提振市场风险偏好。曾经低风险高收益的AAA级国企信用债风光不再，将重塑我国资本市场风险评价体系，金融供给侧改革打破“刚兑神话”，带来新一轮资产荒，权益资产或将大幅受益。具体行业配置关注出口链条、“疫情受损”方向、科技与消费主线。相关观点请参考A股策略报告《持久战:布局2021年复苏主线(20201108)》。

 辉瑞宣布其参与研发的mRNA新冠疫苗有效率超90%，全球资本市场迎来狂欢，但受到平台经济反垄断、信用债暴雷等事件的影响，A股本周高开低走，上证综指收跌0.1%，深证成指收跌0.6%。欧洲三大股指领涨全球主要市场，法国CAC40指数更是上涨8.5%；美国大选结果基本尘埃落定，但白宫争夺战仍未结束，美媒称有超过1万人就选举舞弊指控出庭作证，道指(4.1%)与标普500(2.2%)涨幅相对靠后，科技股回调拖累纳指收0.6%。大类资产方面，全球经济回暖预期升温，加之美国原油库存数据大幅低于预期，原油期货(8.0%)价格强劲；另一方面，对经济回暖和疫苗问世的乐观预期，使黄金期货(-3.3%)价格回落；整体来看中小盘股票优于债券于大盘股。A股市场方面，成交热度持续回升，日均成交额超8600亿元。行业维度方面，经济复苏、补库存周期主线下，石油石化(4.0%)、钢铁(3.7%)、建材(3.6%)、基础化工(2.9%)、有色金属(2.2%)、交通运输(1.8%)、煤炭(1.5%)本周实现较高涨幅。

 市场表现：上证综指跌0.1%，创业板指跌1.0%，上证50跌0.6%，沪深300跌0.6%，中证500涨0.1%

 市场风格：本周表现相对较好的是：中盘指数(0.2%)，周期风格(0.9%)，中市盈率指数(1.3%)，亏损股指数(0.7%)本周表现相对较差的是：大盘指数(-0.8%)，金融风格(-1%)，低市盈率指数(-0.5%)，绩优股指数(-0.5%)

 指数估值：上证综指(15.3倍，历史分位水平47%)，沪深300(14.9倍，历史分位水平65%) 全部A股(22.3倍，历史分位水平72%)，创业板指(63.6倍，历史分位水平81%)

 行业估值：PE估值前三为消费者服务(87.2)，计算机(61.1)，电子(55.8)，后三为银行(6.4)，建筑(8.3)，房地产(8.5)；PE分位数前三为消费者服务(98%)，食品饮料(89.4%)，家电(85.6%)，后三为农林牧渔(0.4%)，房地产(1.7%)，综合金融(2.3%)；相对PE前三为消费者服

务(6.1)，计算机(4.3)，电子(3.9)，后三为银行(0.4)，建筑(0.6)，房地产(0.6)。