策略·专题：深度干货，复盘几个关键Tips在过去半年中的应用-20221008-天风证券-20页

# 股债收益差 # A 股市场大小：2.63M | 页数：20 | 上架时间：2022-10-10 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 智释雯

撰写机构: 天风证券

出版日期: 2022-10-10

摘要：

4 月以来，A 股市场跌宕起伏，从 4 月下旬的极度悲观，到 6 月份超出预期

指数攻击 3400 点，再到 9 月各类指数几乎跌回 4 月底的起点。期间，行业

板块和大小盘风格也剧烈轮动。

本篇报告，我们希望借助复盘一些经典方法论在过去几个月的应用，来还原

A 股市场的全貌。

这其中涉及的方法论包括：

① 利用股债收益差模型量化市场的悲观预期；

② 利用一季报分水岭效应挑选 5 月开始的重点行业；

③ 利用拥挤度模型选择赛道的卖点；

④ 利用景气度投资方法论对行业轮动的先后顺序进行判断；

⑤ 利用中长期贷款对金融、消费、港股的β进行判定；

⑥ 利用牛熊转换三部曲的模型判断 A 股整体所处状态。

风险提示：宏观经济风险，国内外疫情风险，业绩不达预期风险等。

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